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·繼續逢低吸納,越跌機會越大

周五A股全天震蕩,盤中多頭一度嘗試上攻,但午后被創業板殺跌拖了下來,最終低調作收。滬綜指周五收漲0.09%報2026.69點,深綜指跌0.72%報834.15點,兩市絕大多數個股呈現跌勢。另外,創業板指數大跌2.20%,中小板指數跌0.94%。

  本周A股走勢極弱,已完全將9月7日那根大陽線抹去。很顯然,筆者上周末對大盤的猜測是錯誤的。當時筆者認為本周僅發行一只新股,且有美國QE3利好,所以錯誤地猜測短期走勢或可維持。不過,老實說,直到如今,筆者卻仍沒太搞明白是怎么回事,特別是周四那根大陰線顯得不可理喻。大盤如此弱勢顯然已不是某一因素造成,而是系統性問題造成,所以只能說筆者忽視了這些系統性問題,錯誤地過度樂觀。

  大伙可能知道,目前有越來越多的投資者開始變得清醒,正在逃離這個市場。這方面的報道已有許多,但這些報道或許仍未充分反映真實情況,即投資者的信心喪失程度可能還較筆者想象的更加嚴重。

  在2006年之前,中小股民雖然也是奉獻者,但當時主要是扶持國企,股票市值極有限,所以一時還能撐得住。然而如今情況大不相同,如今的股民不僅要救助上市公司,還要為大小非們輸血,明顯體力不支。筆者認為,這種局面已到了非改不可的地步,否則早晚也會通過殺跌方式倒逼出改革。

  這不是誰存心做空的問題,也不是覺悟高不高的問題,而是個生態平衡問題。筆者甚至認為,如果場中股民都奮勇買入,筆者承認股指一時會急漲,但未來肯定會因“買力透支”而跌得更慘,因籌碼供給是無窮大的,散戶是永遠買不光的。因此,筆者認為任何關于“信心”的喊話其實都是沒有意義的,或者說是不科學的。或換言之,如果管理層真想托起股指,應另尋辦法。

  另一筆者忽視的東西可能是融資和融券。從融資看,當股指拉大陽時融資就可能大增,但一旦多頭炒作失利,這些融來的籌碼就可能被迫止損,所以低位血腥的、不可理喻的殺盤多半和此相關。

  如果從融券看,情況會稍好些,但也不能忽視。大家知道,有時投資者明明知道所持個股不好,但因深套而不肯割肉,或者說“死豬不怕開水燙”。但融來的券卻不是這種情況,那些拋空者全無割肉感覺,所以來自這方面的惜售情緒全無,這種良好心態使籌碼更容易向下堆積。此外補充一下,筆者一向認為融資殺傷力反較融券大,和一般的理解不同。

  下個月就是創業板滿三年時分,創業板個股大小限將陸續解禁,不排除個別公司會配合做高業績或大比例送轉股讓大小限們盡可能賣出高價,但未來總有一天業績會水落石出,而這一切又是小股民買單,所有這一切均是明擺著的。

  目前大盤已處于岌岌可危境地,下一支撐顯然在整數關2000點,未來股指有可能在失守2000點展開反彈,但當太多聰明人在喊“不破不立”時,那投資者也應提防所有人都看錯的可能。筆者認為,投資者完全沒必要重視2000點,不用去管到底破不破,適當“笨拙”一點也未必是壞事。

  在國慶長假前還有最后一周交易,可能有些投資者本能地回避長假不確定性,但筆者認為,若下周前半段殺跌,應可趁有新股IPO凍資及月末資金面緊張時低吸,然后持倉過節。當資金緊張時,也許一些個股有額外拋壓,大量投資者可能陷入一種習慣性殺跌氛圍中,而此時正是采取逆向思維的時點。

  有個技術因素或可參考,在A股歷史上,月線最多也就“五連陰”了。如果A股下周繼續殺跌,月線就會出現“五連陰”,所以低位接貨并持有至下個月應有較大贏面,可以“賭”一下!

多和美董事長兼投資決策委員會主席 張益凡

  目前信心比黃金重要,市場依然看空。適當關注消費類股票,無論經濟增速下滑還是回升,人們總是要消費的。而且,我國居民的消費能力在不斷上升,消費股將是穿越周期的最佳品種。

  上海睿信投資管理有限公司董事長 李振寧

  最近推出的寬松措施有助于需求回暖,其效果將從四季度開始顯現。一旦經濟增速觸底回升,一些機構大戶就會重回市場。A股市場不屬價值型,而是成長型,應該看重股市的成長空間。只要政策調整,股市立即活躍。

  李振寧 :2000點保衛戰即將打響

  中國證券報:上周美聯儲QE3出臺后,日本也宣布擴大量化寬松規模,這對A股市場會有何影響?

  李振寧:顯然,全球量化寬松政策正在逐漸加碼過程中。在此影響下,有色 、煤炭等資源類板塊出現帶量反彈走勢。美聯儲推出QE3,投資市場備受鼓舞,標普500指數創出2007年以來新高。英國、德國等歐洲國家股市也走出低迷,包括亞太的韓國、菲律賓、馬來西亞股市基本創出新高,金磚四國中的“三國”股市表現強勁,唯獨A股市場跌跌不休。這是非理性和過度悲觀的表現。

  我國股市永遠不缺資金,就缺信心。我國儲蓄率居世界第一,股市有沒有吸引力,關鍵要有錢賺,現在應該采取救市措施。

  中國證券報:是不是經濟增速下行趨勢加劇A股市場的恐慌?

  李振寧:擔心經濟會出問題影響到A股市場本身就是“天下本無事,庸人自擾之”。我國仍處于城市化進程中,政府已經意識到目前經濟的問題,經濟目標從抑通脹向調結構逐步轉向。盡管東部經濟增速在減緩,但是中部和西部的經濟增速隨著產業結構的轉移迅速提升。

  中國證券報:怎么看待最近的市場行情 ?

  李振寧:A股市場目前具備價值投資機會。股市是反映經濟的晴雨表。1992年上證綜指1429點,同年美國道瓊斯指數最高點位3456點,現在道瓊斯指數接近13600點,但我國經濟增速保持好勢頭時,股市不漲,經濟增速下行時,卻跌得厲害。所以,要在管理思路和制度設計上想辦法。如果希望股市上漲,那么恢復T+0或者取消漲跌停板即可實現。

  A股市場不是價值型,而是成長型,應該看重我國股市的成長空間,我國股市是世界的納斯達克。只要政策調整,股市立即活躍。

  中國證券報:9月匯豐中國制造業PMI初值較8月終值略微回升,這意味著什么?

  李振寧:最近推出的寬松措施有助于需求溫和回暖,其效果將從四季度開始顯現。隨著“穩增長”政策累積效應逐漸顯現,三季度很可能是本輪經濟周期調整的階段性底部。在此背景下,A股在四季度迎來階段性反彈將是大概率事件。一旦經濟增速觸底回升,一些機構大戶就會重回市場。

  小微企業易受經濟周期影響,反映到股市上,創業板 、中小板漲跌迅速。如果簡單地否定其成長性,動不動就講泡沫,把中小板、創業板市盈率與主板比較,可能重蹈香港股市覆轍,不利于支持小微企業發展,不利于股權投資,不利于經濟結構調整。

  中國證券報:隨著股指連創新低,投資者關于停止IPO的呼聲再起,你怎么看?

  李振寧:IPO對于市場的影響被高估。今年上半年僅募資700多億元,只是上海市場一天的成交量而已。停止IPO難以阻止股市下跌。

  中國證券報:應該關注哪些價值投資的機會?

  李振寧:現在新股發行制度很嚴格,券商也規范,去年有一批中小板和創業板股票上漲30%至50%,目前仍然可以關注中小板和創業板。做組合投資,個股機會永遠存在。

  中國證券報:投資者在“雙節”前最后一周操作上應注意什么?

  李振寧:2000點保衛戰即將打響,資源股和創業板依舊是風向標,前者是引領反彈的風向標,后者是大盤能否有效企穩的風向標。在目前市場情緒悲觀和股指不斷下跌的倒逼下,要關注救市政策能否出臺。操作上,在市場悲觀情緒蔓延時沒必要過分悲觀,短線越跌機會越大,即使下周收陰,五連陰的大盤將給10月大盤帶來更大機會。

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